О цене отсечения при определении порядка реализации залогового имущества

О цене отсечения при определении порядка реализации залогового имущества

Арбитражный суд Северо-Западного округа (постановление от 22.06.2026 по делу № А21-5593/2023) рассмотрел интересный вопрос, касающийся определения минимального порогового значения цены отсечения при определении порядка реализации залогового имущества на этапе публичного предложение. Ответ на него имеет важное практическое значение при проведении банкротных процедур.

Как всегда формализм и упрощенчество боролись с подлинно правовым подходом, что будет ясно из анализа позиции суда округа.

Суть спора и ключевая коллизия

Конфликт возник между должниками-гражданами (супругами Васильевыми) и залоговым кредитором (ПАО «Транскапиталбанк») при утверждении Положения о продаже жилого дома и земельного участка.

• Позиция Банка: установить минимальную цену (цену отсечения) на уровне 5 % от начальной стоимости (фактически допустить падение цены до 1,2 млн руб. при рыночной стоимости имущества около 33,8 млн руб.). Банк и апелляция мотивировали это тем, что Закон о банкротстве не содержит ограничений на предел снижения цены, а отсутствие покупателей затягивает процедуру.

• Позиция Должников: установить цену отсечения на уровне 50 % от начальной цены, чтобы не допустить обесценивания имущества.

Сравнение подходов судов трех инстанций

Ключевые правовые позиции кассационного суда

Арбитражный суд Северо-Западного округа сформулировал четыре важнейших тезиса, на которые должны опираться суды при разрешении подобных разногласий:

1. Приоритет принципов права над буквальным (формальным) прочтением закона

Формальное отсутствие в Законе о банкротстве прямого запрета на существенное снижение цены не означает, что залоговый кредитор имеет право снижать её безгранично.

Суд указал, что при установлении нижней границы стоимости (цены отсечения) необходимо руководствоваться фундаментальными правовыми принципами: целесообразности, разумности и соблюдения баланса интересов.

2. Экономическая функция «цены отсечения»

Кассация подробно разъяснила, зачем вообще нужен этот механизм в публичном предложении. Цена отсечения выполняет две роли:

• Защитная: она не позволяет продать ценный актив (в данном случае — жилой дом площадью 340 кв.м) за бесценок, что не принесло бы реального удовлетворения кредиторам, но лишило бы должника имущества и шанса на максимальное погашение долгов.

• Стимулирующая: понимание покупателями того, что цена не упадет ниже 50 %, заставляет их вступать в торги раньше и конкурировать между собой, что ведет к получению максимальной выручки. Снижение же лимита до 5 % заставляет рынок «ждать дна», убивая конкуренцию.

3. Защита прав иных участников дела (включая самого должника)

Падение цены до 5 % (в данном деле — до 1,2 млн руб.) нарушает права не только должника, но и потенциальных незалоговых кредиторов, так как лишает их возможности получить удовлетворение из оставшихся после расчета с залогодержателем 20 % выручки.

4. Принцип динамического регулирования торгов

Окружной суд дал важное разъяснение на случай, если имущество действительно не продастся по цене отсечения в 50 %:

Сам по себе факт нереализации имущества по цене отсечения не свидетельствует о принципиальной невозможности его продажи.

Если торги на 50 % стоимости провалятся, эту неопределенность нужно устранять не заранее (путем согласования слива имущества за 5 % от цены), а последовательно — через последующее изменение и дополнение Положения о торгах судом.

Практическое значение позиции

Данное постановление кассации противодействует практике «контролируемых торгов», когда залоговые кредиторы пытаются установить правила публичного предложения с минимальным порогом (близким к нулю), чтобы затем через аффилированных лиц выкупить ликвидный актив за бесценок.

Суд округа подтвердил, что арбитражный суд в деле о банкротстве — это не пассивный регистратор воли крупного кредитора, а орган, обязанный осуществлять эффективный судебный контроль за экономической целесообразностью продаваемых активов.